신규상장 : 달바글로벌 공모가. 보호예수. 상장일 유통가능물량 정리

주식투자/종목분석

노을향수 2025. 5. 22. 08:30

2016년 설립, 서울 마포구 소재의 화장품 제조업체. 대표는 반성연.
프리미엄 비건 뷰티 브랜드 d’Alba(달바)가 주력. 이탈리아 화이트 트러플 등 자연 유래 항산화 성분을 핵심 원료로 하며, ‘퍼스트 스프레이 세럼(승무원 미스트)’이 대표 상품.
미스트, 세럼, 크림, 마스크, 선케어 등 다양한 기초 화장품, 건강기능식품(비거너리), 홈뷰티기기(달바 시그니처) 등 포트폴리오 보유.
주문자위탁생산(OEM) 방식으로 제품 생산, 자체 생산시설은 없음.

매출 성장
2022년 1,452억 원 → 2023년 2,008억 원 → 2024년 3,091억 원으로 고성장.
영업이익
2022년 146억 원 → 2023년 324억 원 → 2024년 598억 원.
2024년 영업이익률 19.4%, 업계 최고 수준의 원가 경쟁력(매출원가율 24%).
해외 매출 비중
2023년 22.2% → 2024년 45.6%(1,410억 원), 일본·러시아·북미·유럽 등 선진국 비중이 73%로 선진국 위주로 성장.
국내외 유통
국내는 올리브영(26.3%), 홈쇼핑(24.2%), 쿠팡(16.2%), 네이버 스마트스토어(15.4%), 카카오(15.0%) 등 다양한 채널에서 고르게 매출 발생.
해외는 러시아, 일본, 미국, 유럽, 동남아 등 현지 법인과 오프라인 매장 확장 중.
주요 제품 매출
미스트(퍼스트 스프레이 세럼) 누적 5,000만 병 판매, 전체 매출의 54% 차지.

상장 일정: 2025년 5월 22일 코스피 상장.
공모 개요:
- 총 공모주식수 654,000주(신주 604,000주, 구주 50,000주)
- 공모가 66,300원(공모밴드 상단)
- 공모금액 433억 6,000만 원
- 주간사 미래에셋증권
- 청약 경쟁률: 기관 1,140.88:1, 일반 1,112.02:1, 청약 증거금 7조 원 돌파
- 의무보유확약 비율 24.24%(2025년 IPO 중 최고 수준)
상장 후 시가총액: 약 8,000억 원 예상
유통 가능 물량: 상장 직후 약 394만 주(32.7%) 유통 가능
주주 우대: 1주만 보유해도 미스트 등 주요 제품을 약 50% 할인받는 주주 우대 정책 시행

2024년 주요 재무지표
- 매출액: 3,090억 원
- 영업이익: 598억 원
- 순이익: 154억 원
- 부채비율: 33.4%로 안정적
- 유동비율: 409.7%로 매우 높음
- EPS(주당순이익): 1,625원
- PER(공모가 기준): 40.79배
- BPS(주당순자산가치): 9,292원
- PBR: 7.14배

성장 전략
- 인플루언서, SNS 마케팅, 온라인 브랜드 인지도 구축 후 오프라인 확장
- 오프라인 채널(일본 1,500개 매장 등) 빠르게 확장
- 프리미엄 신제품 출시, 신흥시장(중국·아세안·중동·인도 등) 진출 본격화
- 건강기능식품, 뷰티 디바이스 등 신사업 확대
과제 및 리스크
- 미스트 등 일부 제품에 매출 집중, 신사업 매출 비중 미미
- OEM 생산에 따른 R&D 역량 부족
- 특정 국가(일본·러시아) 매출 쏠림, 지정학적 리스크, 환율 변동성
- 상장 후 단기 오버행(지분 희석) 가능성