한국거래소(KRX)와 대체거래소(ATS)인 넥스트레이드(NXT)의 VI 차이점과 신규 호가유형(중간가, 스톱지정가) 정리

2025년 3월 4일, 국내 최초 대체거래소(ATS, Alternative Trading System) 넥스트레이드(NXT)가 출범하는데 NXT 운영제도 중 VI에 관하여 차이점이 있어서 상세하게 알아보도록 하겠습니다.

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2025.02.24 - [시사/경제] - 3월 4일 대체거래소 오픈. KRX와 NXT 장 운영시간(거래시간) 상세 안내.

3월 4일 대체거래소 오픈. KRX와 NXT 장 운영시간(거래시간) 상세 안내.

 

KRX는 동적 VI와 정적 VI를 모두 시행하는 반면, NXT는 동적 VI만 도입하여 2분간 매매 거래 정지 조치를 시 행합니다. 공매도의 경우 NXT는 메인마켓에서만 가능하며, 호가 유형에서도 일반 시장가 주문은 허용되지 않고 시장가 IOC와 시장가 FOK만 허용됩니다. 이는 가격 변동성에 대한 안정성을 고려한 조치입니다.

KRX의 동적 VI가 발동하면 2분간 단일가매매로 전환되는 반면, NXT의 동적 VI가 발동되면 해당 종목의 매매 거래가 2분간 정지되며 이후 거래가 재개된다 는 점이 가장 큰 차이점이라 할 수 있습니다. 또한, 동적 VI를 유발한 호가에 대한 처리 방식도 차이가 있습니다. KRX는 VI를 유발한 호가의 경우 유효한 주문 으로 효력이 유지되는 반면, NXT는 VI를 유발한 호가 일부 또는 전부가 자동 취소되는 점이 가장 큰 특징입니다.

호가제도

호가제도와 관련하여, NXT의 기준 가격은 KRX의 기준 가격과 동일하며, 전 영업일 KRX 정규 시장의 종가를 기준가로 설정합니다. 가격 제한 폭은 ±30%로 설정되며, 이는 KRX와 동일한 기준입니다. 매매 수량 역시 KRX와 동일한 기준을 적용합니다.

호가유형 제공방식

NXT 시장에서 제공되는 호가 유형은 KRX와 일부 차이가 있으며, 특히 시장가 주문의 경우 IOC(Immediate or Cancel) 또는 FOK(Fill or Kill) 조건이 필수적으로 적용됩니다. 일반 시장가 주문은 제공되지 않으며, 시간 외 시장이 존재하지 않기 때문에 KRX에서 제공하는 장전시간외주문은 NXT에서는 지원되지 않습니다. (장후시간 외종가(NXT 종가매매) 주문은 가능)

신규 호가 유형 2가지

중간가 호가

중간가의 가격은 최우선 매수 · 매도 호가의 산술평균 가격으로 결정되며, 가격은 실시간으로 공개됩니다.

호가단위가 100원에 해당하는 종목이 중간가 주문 시 중간 가는 50원 단위로 설정될 수 있습니다.

다만, 양 거래소의 실시간 시세는 각각 다를 수 있으므로 중간가는 시장별로 다르게 적용될 수 있습니다.

시장가와 마찬가지로 주문가격을 입력할 필요가 없고, 취소는 가능하지만 가격과 호가유형의 정정은 불가능합니다.

호가 접수 및 거래 시간은 양 거래 시장별로 차이가 있습니다.

KRX는 09:00부터 15:30까지 거래가 가능 하며, NXT는 09:00:30부터 15:20까지 거래를 할 수 있습니다.

스톱지정가 주문

스톱지정가는 사전에 설정한 스톱 가격에 도달하면 매매 거래에 참여하는 신규 호가 유형입니다.

주문시간은 KRX는 08:30부터 15:30까지 가능하며, NXT는 09:00:30부터 15:20까지 가능합니다.

주문 접수 시 기존 호가 유형과 가장 큰 차이점은 스톱 가격과 지정 가격을 함께 입력한다는 점입니다.

주문 접수 후 스톱 가격에 도달하면 지정 가격으로 전환되며, 이 경우 지정 가격은 정정할 수 있으나 호가 유형은 변경할 수 없습니다.

다만 시장별로 차이가 있는데 NXT의 경우 스톱가 도달 시 지정가주문으로 전환된 주문 은 애프터마켓에서 효력을 유지하며 스톱가에 도달하지 않은 주문은 취소됩니다.

반면, KRX의 경우 스톱가 도달과 상관없이 미체결주문으로 남습니다.

신규 호가제도 비교

NXT와 KRX의 중간가 주문, 스톱지정가 주문, 시장가 주문의 차이점을 비교하면 다음과 같습니다.

중간가 주문은 두 시장 모두 최우선 매수·매도 호가의 산술 평균을 기준으로 하지만, 체결 순서에서 차이가 있습니다.

 

KRX는 동일 가격의 중간가와 지정가 주문이 있을 경우, 먼저 접수된 지정가 주문이 우선 체결됩니다.

반면, NXT는 동일 가격에서 중간가 호가가 지정가보다 우선 체결되는 구조입니다.

 

이는 체결 우선순위에서 가장 큰 차이점으로, NXT에서는 중간가 주문이 지정가 주문보다 유리하게 체결될 수 있습니다.

 

스톱지정가 주문의 경우, NXT는 매도 주문 시 스톱 가격이 지정가보다 같거나 높아야 하고, 매수 주문 시 스톱 가격이 지정가보다 같거나 낮아야 하는 제한이 있습니다. 반면, KRX에는 이러한 제한이 없습니다.

 

또한, KRX 는 스톱 가격과 지정 가격을 정정할 수 있지만, NXT에서는 스톱 가격 정정이 불가능합니다.

 

시장가 주문에서는 KRX는 일반적인 시장가 주문이 가능하지만, NXT는 가격 변동 위험을 방지하기 위해 IOC 또는 FOK 조건이 반드시 붙어야 주문이 접수될 수 있습니다. 따라서 시장가 주문을 사용하는 고객들은 NXT에 서 주문할 때 IOC/FOK 조건을 반드시 확인해야 합니다.